稳妥去杠杆，需要优化融资结构，提高直接融资比重。去年，武汉股权托管交易中心(四板）新增股权直接融资254.4亿元，同比增长1044.6%。一批企业通过股权质押、债转股、私募定增等形式，获得低成本资金，降低财务杠杆，轻装上阵。

股权质押，激活“沉睡资本”

“今年前两月已接到2000多万元订单，企业现在是满负荷生产。”喜迎开门红，让湖北鸿亚力汽车装备股份有限公司总经理杨帆信心满满。

公司主要从事汽车焊装夹具、检具、焊装自动化生产线及装配生产线的设计与制造，2015年底在武汉股权托管交易中心挂牌。

去年初，十堰市张湾区设立装备企业发展调度资金，用于扶持项目前景好、市场融资困难的上市挂牌装备企业发展实体经济。该资金由政府无偿提供企业周转，零利息，使用期限为一年，符合条件的企业只需以一定比例股权作担保。

鸿亚力公司当时由于刚刚在四板挂牌，股权得以确权和定价，这为股权质押提供了前提条件。于是，该公司去年底顺利获得十堰市张湾区1000万元发展调度资金支持，缓解流动资金燃眉之急。“政府注资，让企业以股权质押化解融资难，拓宽了企业融资渠道，降低了企业运行成本和负担，可谓一举多赢。”杨帆说，公司与吉利等知名汽车主机厂焊装夹具及自动线合作项目因此得以快速推进。

对企业来说，去杠杆不是单纯降低债务率，而是综合利用多种融资渠道，优化杠杆结构。短期借款转变为中长期负债，减轻企业短期资金压力。

上月23日，荆门市众诚五六连锁超市有限公司，以公司股权作质押，在武汉股权托管交易中心发行201万元私募债，解决春节期间补货资金需求。本次发行债券期限3年，相比银行一年期流动贷款，企业偿债压力小。

债转股，让企业轻装上阵

高杠杆不是一朝一夕，去杠杆也不会一蹴而就。

14日，随着传益建材直营店落户合肥市包河区五里庙坤鹏建材城，传益环保瓦正式进军安徽市场。

传益建材是宜昌市夷陵区一家生产新型屋面和外墙材料的环保型企业。省外拓展市场，省内新建生产线，公司董事长谢雪莲忙得不亦乐乎。

两年前，市场不景气加上扩张过快，公司陷入亏损和融资难的恶性循环。去年，当谢雪莲还在为巨额债务发愁时，武汉股权托管交易中心给公司提出解困方案，将债务折算入股，目前已有1800万元债务转化为股份。

债务压力减轻后，公司已更新3条生产线，新增7项产品专利，今年计划在潜江新增2条生产线。

中央经济工作会提出，要坚持市场化、法治化原则，采取并购重组、资产证券化、政策性债转股等手段，积极稳妥降低企业杠杆率。

武汉股权托管交易中心将传益建材债转股模式在省内复制，正与荆州市一家粮油加工企业商谈债转股事宜，涉及金额超过千万元。

定向私募，助力企业并购重组

荆州大地生物工程股份有限公司的新一期生物柴油基地项目，已完成土地平整，目前正进行厂房建设。“一期5万吨项目将于今年7月份投产，预计年产值3亿元。”公司董事长李梁斌昨日告诉。

公司2015年2月在武汉股权托管交易中心挂牌，经过半年多的培育与辅导，当年9月成功转板新三板。

去年，公司计划上马10万吨生物柴油项目，总投资2.2亿元。如何筹措建设资金武汉股权托管交易中心支招：以2元每股价格，出让公司部分股权，向社会私募定增，公司成功融资4485万元。

随后，武汉股权托管交易中心为其设计私募债券融资方案，采用股权质押增信方式，发行3年期私募债券，募集资金750万元。“股权融资替代银行贷款，及时满足了生产建设资金需求，又降低了企业的杠杆率。”李梁斌赞不绝口。

去年11月，武汉股权托管交易中心分别与长江证券、星云资本合作，成立湖北省长江四板股权投资基金和湖北四板股权投资基金。基金扎根县域，服务四板挂牌和拟挂牌企业。除对企业进行定向私募股权投资外，还帮助企业开展产业整合、并购重组。

武汉股权托管交易中心董事长龚波表示，当前以银行贷款为主导的间接融资，占融资总额八成，这直接造成企业杠杆率过高。他建议，四板挂牌企业展开双臂拥抱资本市场，增强股权融资意识，积极探索定向募资、债转股、吸收股权投资等模式，优化债务结构，降低杠杆率。