亚洲龙头公司昨日公布的业绩表现抢眼,进驻内地十余年的友邦正在步入收获季节,外资投行普遍认为友邦内地增长空间甚大,具备「中国概念」。反观内地龙头寿险企业近年股价不振,亚洲龙头险企与内地龙头险企,谁的「中国概念」更为吃香香港商报记者获嘉

友邦内地增长空间大

AMTD证券业务部总经理邓声兴称,友邦业绩理想,新业务增长达3成半,前景看好。其在内地具有一定知名度,前景也看好,尤其目前市占率只约7%。反之,内地巨无霸的国寿,却面临增长放慢的情况,而股价也反映了这个情况,故看好友邦在内地增长前景,展望股价在3个月内可见32元。

城大工管硕士课程主任曾渊沧则称,凡是大股东因缺钱而抛售的股份,都值得买,友邦保险上市,他大手买入,理由一样,就是因为AIG缺钱,不得不把值钱的资产友邦上市来套现。

友邦亚洲策略进取

友邦于去年在港上市,确立其全球最大泛亚地区独立上市人寿保险集团的地位。今年2月25日公布的年报数据显示,友邦中国在总加权收入、年化新保费和新业务价值领域,2010年与上年同期相比,分别提升了12%、10%和43%。

在主要地区市场如香港、新加坡、泰国和中国内地的市场份额分别为15.9%、24.9%、35.6%和18.9%,均占第一位。亚太区占全球总人口约46%,区内的家庭储蓄率都相对偏高,加上年收入超过10000美元的家庭正不断增加,意味着亚太区的家庭购买寿险的机率会增加。

内地险企增长放缓

与此同时,大行高盛指内地保险业增长或持续放缓。高盛表示,内地因基本因素改变影响,相信短期内行业增长将持续放缓,予行业前景「中性」投资评级。报告指,内地保险业今年的保费增长仍受到挑战,主要由于银保业务下跌、人手招聘困难、利率上升及来自银行财富管理产品的激烈竞争。由于佣金上升,的利润率受压,同时,监管机构为避免成本转嫁保单持有人,未必会批准上调保单定价上限。

在港上市的内地保险股,寿险以国寿的市占率最大,高逾3成,但近期国寿业绩令人失望,首季盈利按年倒退22%,主要是受投资收益下跌及支出增加所致。

国寿力保收益达标

国寿由2003年上市至2007年底期间,受惠行业快速增长及内地A股大牛市,股价最高曾达53.8元,较招股价3.59元累升14倍,可惜面对同业渐趋激烈的竞争,导致业务放缓,国寿股价近年走势疲弱。

除保费外,国寿盈利也取决于投资收益,国寿有八成多的资金投放于较安全的银行存款及定息证券,发生类似美国国际集团在金融海啸期间投资失利事件的机会甚低。集团首季按年少赚22%,和其在债券投资录得未变现亏损,导致有关收益下降有关,然而由于次季合乎预期,令债市跌缓,加上比重最多的10年期存款利率上升,投资收益或已见底,全年仍有力达致市场预期的5%收益率水平。