客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

⊙记者 朱方舟 ○编辑 吴正懿

“保荐+直投”模式闪现新三板。科新生物近日发布的增发方案显示，公司拟向国泰君安创新投资(下称“国君创投”)定向增发400万股，而国君创投的母公司国泰君安证券系公司的主办券商。

根据方案，国君创投将以现金认购方式，以6元/股的价格认购科新生物400万股，融资额不超过2400万元，用于补充公司流动资金、优化财务结构。公司现有股东均自愿放弃股份优先认购权，国君创投成为唯一的意向认购方。

资料显示，国君创投系国泰君安证券的全资子公司，注册资金10亿元，成功投资案例包括、、今世缘酒业、等。值得注意的是，国泰君安证券为科新生物的新三板挂牌的主办券商。

此前，“保荐+直投”案例在上市公司中并不罕见。由券商担任保荐人，同时让旗下直投公司参股，可在投资标的IPO之后获得双重收益。不过，也因为“近水楼台”的裙带关系，这样的业务模式备受争议，并引发监管层的发文管束。

对于该模式在新三板的延伸，有资深人士向上证报记者表示，随着新三板扩容，以及相关制度的不断完善，新三板公司蕴藏的投资机会日益显现，对公司知根知底的主办券商无疑最具信息及人际优势，“券商借助自身优势，通过‘保荐+直投’模式参股新三板公司，很大程度上是在押宝公司未来的IPO预期。”

不过，这一收获的过程可能会比较漫长。从科新生物的财务状况来看，公司2013年上半年实现营收1652.45万元，同比增长24.38%；净利润132.58万元，同比增长19.29%，规模尚小。

据了解，券商掘金新三板的动作不止于此。目前，不少券商专门成立了新三板专项基金，用以投资拟挂牌新三板的企业，其中包括申银万国、、国泰君安等大型券商，及平安证券、华龙证券等中小券商。

近期，由华龙证券发起成立的“甘肃金城新三板股权投资基金”成立。据悉，该基金的投资标的为拟挂牌新三板的中小企业股权，基金目标总规模为5亿元，目前已完成首期募资2亿元。该基金致力于甘肃及全国新三板企业的投资与培育，主要投资新一代信息技术、节能环保、新材料、生物医药等新兴产业和医疗保健、养老、文化旅游等现代消费领域。