倪壁东

由于资本充足率和核心资本充足率一直受困于监管红线，银行其规模扩张步伐一直裹足不前。2011年8月18日，深发展宣布获得不超过200亿元的注资后，其资本充足率和核心资本充足率有望从2011年中报的10.58%和7.01%一跃超过13%和10%。

平安注资是必然选择

“我们非常有必要补充资本，如果不补充的话接下来连维持银行的发展都有困难。”深发展副行长兼首席财务执行官陈伟在8月18日的半年报业绩发布会上坦言。

当天深发展跟中国平安双双发布定向融资的公告，深发展向中国平安定向增发8.9亿股至11.9亿股股票，增发价按照公告日前20个交易日深发展的均价，定为16.81元/股。中国平安所持深发展股份将由目前的52.38%增至59.44 %到61.36%之间，按此价格计算，深发展此次定向增发募集资金规模将在150亿元~200亿元之间，最高不超过200亿元。

“今年4月份深发展的36.5亿的混合资本债发行只能补充附属资本，而无法补充核心资本，因此并不能够解决深发展目前资本充足率和核心资本充足率即将面临监管红线的困局。”日信证券银行业分析师谢爱红表示。

对此，陈伟坦言，平安注资是目前解决深发展资本金饥渴的必然选择。“一方面核心资本充足率刚过银监会要求的水平；另一方面，深发展靠自身的利润增长又满足不了业务发展的需要，加上监管政策上的新要求，现在要想补充资本，我们只有一个方式向特定对象进行非公开发行，平安集团是合适的发行对象。”

全力拉存款做大规模

虽然深发展通过平安注资突破了资本金困境，但在监管指标上还有另一个大障碍，“那就是存贷比指标的规定”。从2010年二季度开始，深发展的存贷比指标一直在监管70%的高压线附近徘徊，今年中报竟达到70.9%的边缘位置。“存贷比这一关过不了，深发展的规模扩张之路还是不平坦。”谢爱红分析说。

深发展行长理查德曾表示，深发展过去四年仅开张一家分行，连支行在过去一两年也没增加多少，去年四季度更是因此被迫压缩信贷规模，导致该季度利润环比下降8.9%。

为了突破这一难题，深发展在整合过程中移植了平安买的人海战术，通过移植平安基因，深发展存款规模大大增加。

理查德介绍，深发展正采用一个战略，即通过业务优势把客户带进银行，与客户建立全面的客户关系，进而带来存款以及其他业务。

贷款业务优化隐藏风险

据2011年中报显示，深发展的零售贷款比去年同期增长了29%，比年初增长了10%，其中经营性贷款增长了123%，住房按揭贷款同比增长8%，比年初增长2%，汽车贷款同比增长37%，比年初增长8%。信用卡的应收账款增长5%，信用卡的有效卡量增长了15%。“可以看到我们对零售贷款进行了调整，正向零售经营性贷款方面倾斜。”理查德说。

但中报显示，该行汽车贷款不良率是0.16%，较去年底上升了23%。

据陈伟介绍，深发展的汽车贷款和供应链金融业务相关联在一起，实际上是通过和汽车经销商总对总的协议做成的，因此和过去意义上的汽车贷款的意义还不太一样。因此尽管承认不良率上升较快，无论是作为首席财务执行官的陈伟还是董事长，都一再表示，“深发展的汽车贷款的不良率一直维持在一个比较低的水平。”

同样隐藏风险的还有2011 年上半年逾期90 天以上贷款与不良贷款,其比例为95.65%，较年初上升12.40 个百分点。“这说明公司纳入不良贷款的口径较为宽松，总体来看资产质量未来略有隐忧。”的陈志华在研报中这样点评。

据半年报显示，占比85.60%的利息收入其净息差在第二季度也出现倒退。对此，陈伟解释，一是同业市场上的变化使息差收窄；二是4月份深发展发了36.5亿的混合资本债，也就提高了付息的成本。而陈志华在研报中则指出，深发展的流动性比例上升，存款长期化趋势明显，贷款短期化趋势明显，这是其利息差收缩的一个原因。

深发展的拨备比现在在同业中较低，未来将从1.67%上升到2.5%, 谢爱红预计，深发展2011 年仍会持续增加拨备，按照2016年达标的目标来看，每年季度新增拨备约2 亿元左右。而陈志华则表示，“深发展利率占比较高，拨备比提高增加了成本，未来并不看好其股价的上涨趋势。”