平安260亿融资符合预期 股价下跌受市场波动影响

公布A股可转债发行方案之后，昨日(21日)中国平安股价先扬后抑，上午走势平稳并出现小幅上扬，但随后受H股下跌影响掉头向下。下午伴随着A股大市的跳水，平安A股股价收跌5.2%，超出众多分析师此前的预期。

有分析人士认为，市场对于平安再融资早有预期，此次融资规模适中，方式也较温和，股价波动与A股疲弱、宏观面不确定以及闻融色变的非理性成分有关。

分析普遍认为对市场冲击小

中国平安前日发布公告，称拟发行不超过260亿元的A股可转债，用于补充营运资金，以抓住中国金融业发展机遇，满足业务发展需要。市场人士评价，平安再融资靴子终于落地，融资额度符合市场预期，方案也比预料中温和，应对市场冲击较小。

国信证券认为，公司在股价低点推出再融资方案，对股价冲击较小。压制平安股价的两大因素：再融资和大非减持，终于解决了一个。股价中充分隐含了再融资和大非减持因素，这只靴子落地之后，有助于改善投资者对公司未来的预期，维持推荐评级。

招商证券分析报告认为，平安目前营运资金充裕，所缺的正是偿付能力充足率，因此公司发行可转债，也表达了对计入偿付能力资本获批或者是股价未来表现的信心。安信证券则表示，由于市场对于公司再融资一事一直都有预期，且此次采用的是较为柔和的可转债方式，因此，虽然弱市融资对股价有负面影响，但此次再融资事件对公司股价的负面影响总体偏小。

昨日，中国平安执行董事兼首席财务官姚波向媒体表示，可转债在发行结束之日六个月后方可转换为平安公司A股股票，在动荡的市场中较为温和，较公开增发等产品对市场冲击小，认可度高，适合作为前瞻性的资本补充工具。

中信证券也发布研报表示，平安以可转债方案融资，市场认同度高，对A 股市场和对公司的冲击显著小于公开增发或配股方案，并且由于转股是逐步完成，所以对公司EPS 的摊薄效应是逐步的，最后，可转债的资金成本显著低于次级债的融资成本，公司本身也乐意为之。

市场非理性下跌

昨日，A股缩量下跌1.12%，平安股价也下跌超过5%，一度被认为做空力量借平安融资为由头，制造恐慌情绪。 盘面上，两市多数板块飘绿，其中陶瓷、环保、玻璃、智能电网、医疗器械、低碳、电子器件等板块跌幅居前。多位市场人士表示，无论从政策面上还是消息面上，市场整体状况比较平庸，而空方力量则借助融资等话题加大市场波动。

某基金公司行业分析师表示，通常来讲，平安融资这一利空消息20日晚间已经出来，21日早盘市场应该就有反应，但昨日早盘至午盘平安一直飘红，说明投资者已经消化了这一消息。同时，从平安股价本身的表现看，此次平安仅在A股做转债的融资方案对H股股东摊薄效应更大，按道理H股投资者抛售的可能性也更大，但昨日平安H股的跌幅只有2%多远逊于A股，也从侧面说明A股的大跌有一些非理性成分。

他表示，其实市场对于平安再融资一事一直都有预期，并且平安此次采用的是较为柔和的可转债方式，对股价影响较小，如果不是弱市融资对投资者心理有负面放大的影响，估计平安股价不会出现大跌的情况。

另外，宏观层面上本周央行正回购操作暂停，使得市场对近期再下调存款准备金率的预期落空，而对楼市政策继续从紧的预期增加，地产板块成为下跌的领头羊，多重因素叠加，市场的波动被动放大了，平安不巧也成为疲弱市场的"受害者"。该分析师如是说。

受公司再融资260亿元的消息打击，中国平安昨天午后大跌，收盘时跌幅更是高达5.2%，H股跌幅也近3%。这让本就弱势的A股市场再次惊恐万分，被指成为昨天做空大盘指数的元凶。平安此举不仅造成市场资金面的紧张，更重要的是严重打击市场信心。

再融资260亿，中国平安昨大跌5.2%

中国平安前晚发布公告称，拟发行不超过260亿元A股可转债，期限为发行之日起六年，票面利率不超过3%，以补充营运资金，支持集团各项业务发展，以及在保监会批准下补充资本以提高公司偿付能力充足率。

据了解，中国平安刚刚在香港向新世界发展主席郑裕彤旗下公司定向增发2.72亿股H股，融资近200亿港元，如今又狮子大张口，在A股市场索要更多的资金。

早盘在外围大涨下，平安表现颇为规矩，一度涨1%，不过，平静维持不久，午后平安便露出凶残本性，一路下挫，大跌逾5%。截至收盘，中国平安报34.43元，跌幅5.20%。此外，在港股昨天大涨1.86%的情况下，中国平安H股收跌2.65%，报51.50港元。平安再融资消息压垮了市场， 在前晚美国三大股指大涨约3%的带动下，港股昨天涨1.86%，韩国股市涨3.09%，台湾股市更是大涨4.56%，A股也成为昨天亚太市场表现最差的股市。

劣迹斑斑，空军司令曾三度祸害A股

事实上平安已经不是第一次祸害市场了，在2008年1月21日，平安公布高达1600亿元的天量融资方案，导致沪指当日大跌5.14%，第二日又暴跌7.22%，留下一个多达73.29点的跳空杀跌缺口至今未能回补，直接导致了熊市向纵深发展，给中国股民造成的伤害如在昨日，仍历历在目。此外，2008年10月28日又因为投资富通银行巨亏142亿元、糟糕透顶的三季报让大盘最低见1664.93点，时隔三年，2011年12月21日，该公司又因为审议公开发行260亿元A股可转换公司债重创大盘，被称之为空军司令当之无愧。

除了对市场的影响外，2008年1月份1600亿再融资方案公布后，换来的是平安股价连续两天跌停，此后半年多一路下挫，最低跌至19.9元，和历史高点149元相比，连个零头都不及了。

H股圈不到钱，只得转身伸手向A股拿

值得关注的是，平安此次再融资260亿，为何选A股而非H股平安集团总经理任汇川昨天回应称，H股融资操作难度大，三方面原因决定了平安此次选择在A股融资而非H股。对此，业内人士质疑指出，难道A股好圈钱就选在A股圈吗，难道A股股民善良就可以任人宰割吗，要知道今年8成以上股民亏损，哪还有钱再给你圈。

任汇川具体解释说，一是因为在H股发债非常难，需要国务院审批，等同于发外债，迄今为止也只有中石化在H股发过债，目前这个不现实。而第二个原因则是，目前在H股增发，受国有股减持限制，也比较难通过。

谈及最后一个原因，任汇川坦承，曾考虑过A+H股配股融资方案，但因政策限制，若A股配股认购不足70%，H股配股难启动。而前期调研显示，目前A股股东资金量不是很足。大股东参与资金有限。

对于260亿A股可转债的发行情景，任汇川表示乐观，目前市场上公司可转债发行利率在1%到2%之间，认购倍数可以几十倍。而平安集团A股可转债此次票面利率不超过3%，会很受欢迎。

大家都向股市要钱，A股2000点恐保不住

如今大盘在2200点附近、疲弱不堪的情况下，中国平安再次做出圈钱的决定，被指成为昨天大盘再度跌破2200的罪魁祸首，饱受各界质疑。

国海证券张志林昨天在其微博中称，他对平安又搞再融资表现出强烈的愤怒，市场没有引起关注，虽然这次再融资的金额不如2008年的千亿计划，但性质是一样的，这种恶性圈钱会形成攀比，因为平安融资了，资产质量提高了，其它保险公司如果不相应融资，就会在竞争中处于被动，就像前几年银行竞相融资一样，平安的再融资性质十分恶劣。

市场普遍认为，作为一家超大型的金融公司，中国平安是中国资本市场的深度参与者，理应起到维护资本市场稳定，促进资本市场健康发展的重任；现如今，在如此的低位，如此大规模的融资，显示出其不负责任。

知名人士老艾昨天指出，如果平安再融资获得通过，无疑又开了一个非常坏的头，在目前各家公司都缺钱的情况下，如果都纷纷向市场要钱，那沪指2000点也保不住。