消息股汇总：4月8日盘前提示10只股 4只涨停

保险行业2014年年报综述:业绩超预期，政策红利可期核心观点:

投资收益增厚，业绩高速增长。

2014年资本市场债股双牛，四家保险公司投资收益增厚，总投资收益率5.1%-6.1%，投资收益增加带来了净利润和净资产的高速增长，净利润同比增速在19.3%-44.9%，净资产实际增速在22%-38.1%，内含价值实际增速达到21.2%-35.4%，新业务价值增速在9.17%-20.9%。

寿险业务规模和质量双收，销售人力大幅回暖。

四家保险公司的寿险保费收入增速落在1.5%-15.2%之间，一年新业务价值增速在9.2%-20.9%的区间。寿险业务规模和质量双收，得益于行业销售人力回暖。除外，其余三家保险公司的代理人规模均保持了两位数的增长，增长区间落在13.78%-14.29%，代理人规模创5年新高。

行业退保率上扬，投资资产规模仍大幅增长。

2014年保险行业上市公司普遍存在退保率大幅提升的问题，对保险公司投资资产的增长有一定的影响，但14年投资资产规模仍保持14%-20%的增速。无论在退保率的控制还是已赚净保费增速的控制上，表现出了明显的优势。

产险业绩分化明显。

平安产险业务取得了良好的成绩，全年实现规模保费收入1428.57亿元，同比增长23.83%;综合成本率为95.3%，同比下降2个百分点。太保产险业务则面临严峻挑战，保费收入931.13亿元，同比增速放缓至13.8%，综合成本率103.8%，六年来首次出现承保亏损，与平安的差距拉大。

偿付能力充足，基本满足经营需要。

四家保险公司的偿付能力充足率均保持在200%以上，高于100%的监管要求，基本满足公司经营需要。

投资建议。

四家保险公司年度业绩各有亮点:中国平安业绩靓丽，送配方案超预期，市值管理意愿强烈;净资产增速超预期，高弹性特征显著;业绩表现稳中有进，人力结构持续优化;新华保险投资收益增加，触网态势积极。

整体而言，2015年保险业正迎来保费高增、投资向好、政策红利等基本面的强劲驱动，建议重点关注相对估值最低、净资产增长速度最快的中国平安。考虑弹性因素的推荐顺序:中国平安、中国人寿、中国太保。

风险提示。

养老保险税收递延等政策落地晚于预期等。