日前宣布，推出寿险费率市场化以来公司发布的第一款新寿险产品“平安福终身寿险”，预定利率为4%，为费率市场化以来预定利率最高的产品。随着大型险企的进入，行业正在进入寿险费率市场化改革深水区。

相当于8折

早在今年8月2日，在其官网宣布，普通型人身保险费率新政策自8月5日起正式实施。普通型人身保险预定利率由保险公司按照审慎原则自行决定，不再执行2.5%的上限限制。寿险预定利率开闸放水后，不到一个月的时间内，农银人寿、中英人寿、建信人寿和等中小险企分别推出了其执行新费率的产品，定价利率均升至3.5%。以“中意一生保终身保障计划”为例，这是首款将预定利率从2.5%提升到3.5%的终身寿险产品，保障期间覆盖终身。据测算，“一生保”与目前市场上同类型产品相比，保费下降20-30%。

近日，大型险企也相继入局。10月15日，平安人寿宣布，推出其首款寿险费率市场化新品“平安福”。据平安人寿总经理柳志坚介绍，平安福是一款普通型人身保险组合，专为中高收入人士设计，由平安福终身寿险、平安附加平安福提前给付重大疾病保险等产品组成，涵盖身故、30种重大疾病、普通意外、公共交通意外、自驾车驾乘意外、281项残疾、保费豁免等多项责任的综合保障。

大型险企的加入，使人身险费率市场化竞争格局加剧，预定利率也大幅升级。记者了解到，此次平安人寿的平安福的预定利率是4%，高于目前市场上已有的同类产品。

4%并非最高限度

在大资管时代，高收益利于更好地进入百姓池。按照保监会高层此前预期，费率改革过程中大多数公司可能会降价，主要是过去预定利率过低，定价太高，保险公司获得了高额利润，消费者支付了过高成本。这样的降价是合理的，保监会并不担心，短期看利润是低了，但长期看激活了保险市场。

对此，平安人寿表示，平安福上市意味着保险机构今后在与其他金融类机构的竞争中，将获得更多产品定价优势；在覆盖客户多元化的保障与理财需求方面，保险企业将拥有更富弹性的定价策略。

费率市场化背后是险企实力的较量，利率越高，对风险资本金的要求也就越高，保险公司面临的偿付能力充足率压力也就越大。

就“平安福终身寿险”而言，4%的预定利率再加上1%的营业成本，意味着平安人寿的产品投资回报率至少需达到5%以上才有利可图。平安人寿总经理柳志坚表示，从投资收益来看，相对较稳健的10年期国债收益也可以达到4%左右，再加上其他固定收益类的投资，平安满足收益要求并不会有太大的问题。

柳志坚表示，从目前的寿险发展态势来看，4%的预定利率并非“让利”的最高限度，一家健康的保险公司，4%到4.5%的预定利率应该是其可以承受的最高水平。

费改是个系统工程

不过，对监管者而言，费率形成机制的改革不仅仅是把产品定价权交给企业，而且还有配套改革的问题。比如说，预定死亡率和附加费用率的调整问题。

保监会主席在内部发言上明确称，“据我所知，我们寿险行业的生命表是世界上最保守的，死亡发生率在每个年龄段都加了15%的风险边际率。我们的附加费用率水平也比较高，而且营销员首年提成普遍低于国际水平。”

显然，从发展眼光看，寿险费率市场化大门开启后，产品价格变迁是表面上的，深层次的改革还将持续推进。按照保险专家说法，费率市场化改革是个系统工程，练好内功才是最终决定费率市场化到底走多远。