交银国际的研究员李文兵向表示，平安寿险和产险的偿付能力不错，去年中国平安的偿付能力充足率已大幅回升，截至2012年底，集团偿付能力充足率为185.6%；平安寿险偿付能力充足率为190.6%；平安产险偿付能力充足率为178.4%。260亿元可转债发行成功后，资金运用方面对于银行增资可能会多一些。

或掀保险巨头再融资潮

此次中国平安可转债也开创了A股保险上市公司发行次级属性的可转债的先河。去年5月底，保监会发布通知称，为拓宽保险公司资本补充渠道，提高保险公司偿付能力管理水平，决定允许上市保险公司和上市保险集团公司发行次级可转换债券。

而在此前，保险公司主要是通过发行次级债来补充偿付能力。根据保监会公布的审批结果，2009年保险行业次级债发行规模为145亿元，2010年为200.5亿元，2011年攀升为578.5亿元。2012年，国内寿险四巨头相继排队发债，平安人寿、、新华人寿、太保人寿等寿险巨头分别发行了90亿元、380亿元、100亿元、75亿元次级债，偿付能力充足率得以补充。

不过次级债只能缓解一两年的资本饥渴，而更长远的偿付能力依然是压在保险行业头上的一把达摩斯克利之剑。根据此次中国平安的大规模融资来看，今年下半年和明年一年都将是保险行业再融资的敏感时期。

再融资未引发市场“血案”

中国平安的每次再融资都会牵动市场的神经，数次引发市场暴跌。2011年9月26日，因为市场传言QFII大举抛售中国平安，中国平安A股几近跌停，H股股价下跌13.91%；同年1月6日，由于一封邮件称中国平安今明两年的偿付能力充足率会明显下降，需要再融资补充资本金，初步测算融资规模约为300亿~400亿元，当日中国平安下跌4.14%，为成分股跌幅最大的股票，成交量剧增至49.72亿元；2009年9月18日，中国平安再融资1600亿元引发A股“血案”，沪指和深成指分别下跌5.14%和5.08%；2008年1月22日，中国平安公布再融资计划，其A股当日跌停，引发中国人寿A股跌停，A股跌9.96%，其他权重股、、等也大跌，导致沪指跌破4600点整数关口，最终报收4559点。

不过对于此次中国平安拟发可转债的消息，市场表现得较为平静。昨日中国平安高开低走，微跌0.63%，换手率也仅有0.41%。

英大证券研究所所长李大霄在接受采访时表示，此次融资计划整体影响偏中性。中国平安采用可转债的方式融资，一方面票面利率仅有3%，融资成本较低；另外，对股票供给形成缓释使得融资对于每股收益和股东的摊薄效应是逐步释放的，融资方式较为柔和。