国内首例机构医疗产业案的前景正愈发迷茫起来。8月2日，记者从慈铭体检获悉，虽然已经达成合作协议，但)入股慈铭体检一事在审批阶段耗费了大量时间，从目前的态势来看，最终获批的难度很大，而在如此漫长的政策审批阶段，双方的心态也发生了微妙的变化。

慈铭青睐保险机构入股

慈铭原名北京慈济健康体检连锁机构，成立于2002年，在全国拥有15家直营体检中心，8家加盟体检中心，是国内最早、目前规模最大的专业健康体检机构，占据着一半以上的专业健康体检市场份额。

慈铭总裁韩小红告诉记者，早在半年多前，公司就和中国人寿签订了合作协议，中国人寿将以增资控股的方式享有慈铭不超过40％的股权，但等待监管机构保监会批准过程中，却耗费了双方太多时间。

“这是一种新的模式，以前从无先例，因此监管层的态度非常谨慎。”韩小红说。

业内人士对记者表示，新的医改方案还没有最后确定，监管层对医疗领域任何新的投资方式，都会十分谨慎，这是可以理解的。

目前，慈铭的股权结构十分简单，韩小红及其管理团队持有60％的控股权，鼎晖投资基金持有40％。如果引入新的战略投资者，鼎晖基金的持股比例可能会稀释。

韩小红说，其实在人寿之前，一家美国知名的基金公司已经和慈铭达成合作意向，价格远远超过人寿的投资。但她坚持认为，新的战略投资者应该是一家保险机构。

“保险机构有大量、寿险等需要先期体检的内容，这和我们的客户是共通的。”韩小红认为，保险机构手中拥有大量的资金，他们也有专业的投资管理部，寻求各个领域的投资，但在和自己关系最为密切的医疗领域，却尚无投资先例，十分可惜。

她表示，慈铭体检运作良好，负债率只有10％左右，并不缺钱，希望保险资金的入股，只是希望双方业务能够进一步整合。而在国外，保险机构和医疗机构的合作，包括入股都是非常普遍的。

“可能我的想法过于超前了。”韩小红有些无奈。但她仍坚持，对于非保险行业的财务投资者，慈铭基本上不会考虑合作。

保险资金投资渠道

作为国内最大的投资者之一，中国人寿的投资渠道一直备受关注。

今年6月，在中国人寿的业绩发布会上，公司首席投资官刘乐飞也表示，今年中国人寿将继续调整投资组合比例，减少存款，加大、股权类投资比例。

但参股医疗机构的一步，显然迈的有些艰难。

在保险公司与医疗机构合作方式的问题上，监管层的态度也在发生变化。保险公司参股医疗机构的政策从禁止到放行，也是大势所趋。但是政策放行至今，并没有一例参股医疗机构的先例，尚未明朗的诸多政策恐怕是最大的障碍。

中国保监会主席助理陈文辉曾在公开场合表示，鼓励保险公司投资医疗机构，与医药服务集团建立利益联盟或战略合作伙伴，逐步建立全方位的医疗风险控制网络，建立风险共担、利益共享的合作机制，提升健康保险的风险管理能力。

韩小红认为，保险机构和体检中心之间有着天然的联系，特别是健康险、寿险等人身相关业务内容。

的确，体检是保险核保中的关键环节。一些寿险和人身产品都要求客户先体检后承保，客户有告知疾病史等相应信息的义务，这也是防范金融诈骗、恶意骗保事件发生的重要手段。但由于我国诚信体系不健全，医疗体制本身尚存不足，外部体检没有实名制的要求，造成冒名顶替代检的情况屡禁不止。保险公司只能通过“代理人陪同检查”，这一几乎是唯一的风险防范手段约束体检质量。但也不能完全杜绝