平安发布三季报，2015前三季公司实现归母净利润482.8亿元，YOY增长52.4%，其中Q3实现净利润136.3亿元，YOY增长32.0%，好于我们的预期，公司三季度业绩仍然保持高增长，一方面来自于主业方面的稳健表现，另一方面，投资端在三季度受到资本市场的冲击小于我们的预计，显示了公司出色的市场竞争力与投资管理能力。

看好公司“资产”与“医疗大健康”的垂直平台战略，有望打造国内一流的金控集团，公司目前估值显著低于同业，维持“买入”的投资建议。

主业表现仍领先同业：平安前三季度营收/净利润分别为4732亿元、482.8亿元，YOY分别增长37.4%、52.4%，对应Q3营收和净利润分别增长25.2%、32.0%，收入端增速的下滑主要来自于投资收益的下滑，不过从保费主业来看，平安表现仍较为出色，显著领先同业，平安寿险前三季实现保费1640亿元，YOY增18.6%，代理人队伍产能稳步提升，人均每月首年规模保费同比增长18.6%；平安产险上半年实现保费1216亿元，YOY增长15.7%，前三季度综合成本率为94.4%，远远优于同业。

投资收益率仍高企：投资方面，三季度资本市场大幅下滑，的确对公司收入端造成了一定的影响，不过预计公司也适当降低了权益类投资的占比，三季度末投资资产1.61万亿，较上半年亦略有减少；从投资收益率来看也可略见端倪，前三季净投资收益率5.6%，较上半年提升0.5个百分点，而加上证券投资价差收入之后的总投资收益率为7.8%，较上半年仅提升0.1个百分点。