长沙平安保险

中国平安董事会通过重大资产购买议案

2018-03-03 长沙平安保险

9月15日,发布公告称,公司董事会审议通过了重大资产购买暨关联交易及所涉相关事项等若干议案,中国平安以持有的平安银行7825181106股股份及现金269005.23万元,全额认购深发展非公开发行的1638336654股股份。新发行股份的每股认购价格为深发展董事会决议公告日前20个交易日深发展均价,即每股17.75元。

据了解,这桩中国金融史上空前的资产重组方案所涉及的相关事项,还将分别提交双方的股东大会审议,再提交有关监管机构审批。如获通过,在上述交易完成后,深发展和平安银行将就两行的后续整合研究可行的方案。

深发展:获外延式增长契机

本次交易完成后,中国平安将成为深发展的控股股东,同时深发展将成为平安银行的控股股东。

对于深发展来说,将因此迎来外延式增长的契机,不仅网点数量将大幅提升,填补海西经济区的网点空白,而且在经济发达的长三角、珠三角及环渤海地区,其网点数量将达到股份制银行的第4位。

此前,平安银行由于自身营业网点较少,难以充分运用平安集团的综合资源。中国平安现有约1000个服务网点、5600多万个人客户和200多万个中小企业客户,一旦拥有了深发展这个全国性银行平台,协同效应将有望得到充分发挥。据统计,深发展目前在20个城市设有分行,拥有303个营业网点。吸收平安银行后,深发展将立即增加5个分行,网点增加70多个。

交易完成后,深发展将获得平安持续的资本支持,分享平安集团各子公司众多的个人客户和企业客户资源,以及遍布全国的分销网络、先进的后援平台、多元金融产品交叉销售的先进经验。对于交易中的这两家银行而言,仅在深圳、上海、广州、杭州四地有重叠。平安银行位于福建省的福州、厦门和泉州3个分行,将填补深发展在福建省的空缺。深发展网点主要集中在一、二线城市,为中国平安业务的强势区域,新增的银行、保险业务的区域交集将为协同效应提供更大可能和更高效率。

深发展行长理查德表示,深发展和平安银行的零售占比都较高,这样的发展重点不会改变,同时,其将在现金管理平台上加大投入。整合后的深发展,发展战略的重点仍将是贸易融资、零售、信用卡业务。

据测算,本次交易完成后,估计2011年深发展总资产将超过9000亿元,信用卡发卡量达到900万张,合并后的净利润将超过人民币90亿元。

平安银行:估值歧义与盈利预测

在平安与深发展各自刚刚举行的第二次董事会上,通过了双方重大资产购买暨关联交易及所涉及的其他未决事项,但对于深发展与平安银行此后的具体整合方案,公告没有更多阐述。双方保持了此前的口径:“深发展在适当的时候将采取包括但不限于吸收合并平安银行等适用法律所允许的方式实现两行整合。”

此前,对于平安对深发展291亿元的换股对价,市场分析莫衷一是。

国泰君安提供的研究报告认为,今年上半年平安银行实现净利润9.12亿元,期末净资产为153.29亿元,此次交易对应平安银行PB为1.9倍。假设平安银行今年上、下半年净利润持平,即年末净资产约162.41亿元,对应平安银行2010年动态PB亦达到1.79倍,估值在上市股份制银行中处于中上水平,高于行业平均。

而国海证券黄秋菡认为,这一估值很低。根据黄秋菡的统计,相对而言可比性高的、、等近3年净利润复合增长率均超过20%,而平安银行从2007年至今净利润复合增长率仅为5.87%。

同样值得关注的是平安银行总股本90.75%之外的那部分小股东权益。对此平安表示,平安银行小股东对补偿提出了不同意见,平安会积极听取,此次搁置了争议,随后在下一步具体整合过程中将进一步论证其权益,确定最后方案。

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