从2005年进入，到2012年7月升任中国平安集团首席投资官，陈德贤在中国平安的发展可谓“一步一个脚印”。

在平安长达八年的任职时间里，操着一口依然带有香港音普通话的陈德贤，有一大半的时间只是作为副首席投资官，而随着平安集团掌管的资产越来越庞大，这位拥有投资决策权的“外脑”，在前任首席投资官皮尔斯因为投资富通失利离开三年之后，才正式转正。

而平安集团也在这八年时间里，从资产规模不到一万亿人民币到今年上半年资产超过3万亿人民币。作为集团的“大管家”，陈德贤肩负的投资责任越来越重。

在陈德贤看来，掌管着平安集团旗下保险、银行、投资三大领域的资产，目前面临的“苦恼”并不是没有钱投资，而是如何寻找更好的投资渠道，把庞大的投资资产分散投资到国内以及全球的资本市场，并且要每年取得稳健收益。

而作为一位主管投资的平安高管，无论是投资风格，还是为人处世，陈德贤都算是“另类”。

另类投资的推手

2012年7月25日，平安召开董事会，陈德贤出任平安集团首席投资官。

“平安在挑选投资掌门人时异常谨慎，多年来一直对外宣称没有找到合适的继任者，直到经过三年多的考查后，陈德贤才终于扶正。”一位保险业内资深人士如是说。

作为早年马明哲吸收的“外脑”高管之一，熟悉陈德贤的人对他的评价是，逻辑简洁清晰，投资风格鲜明，且善于把握国内外资本市场发展的态势。

事实上，和他同时期或者早于他进入平安的“外脑”，包括张子欣、梁家驹、理查德·杰克逊、约翰、皮尔斯等等都“消失”在平安集团高管队伍中。唯有陈德贤，一直在平安默默坚守。

注意到，在陈德贤负责平安保险资产投资决策期间，平安几乎都是国内第一家获得投资不动产及PE牌照、操作股指期货以及国债期货等新业务的机构，陈德贤对平安近几年在另类投资上的突破功不可没。

与国内其它保险资管公司向来对外保持神秘的投资决策相比，陈德贤在业内也是属于较为开明的高管，几乎每一次的平安业绩发布会，陈德贤都会在会场上回答媒体的相关问题，更是在会后接受媒体独家采访，对于市场关心的问题，一一作出回答。

可以说，陈德贤带领平安确立了新的投资风格，由觊觎海外金融市场转为专注国内资本市场。与主要竞争对手相比，也更注重股票自营，而较少依赖基金。

从A股市场来说，业界更为关注险资对于创业板和股指期货的投资机会，对此，陈德贤直言：目前创业板流通市值在6000亿元左右，总市值在1万亿左右，险资多一个投资品种是好的，但要关注创业板流动性，平安对一家企业的考察限售股占总股本应不超过10%，按照目前的情况来说，创业板的风险还是比较大的。

“股指期货我们保险资金已经开始操作，平安资产管理牌照已经拿到，前期的模拟操作有大半年，平安已经做了第一单，目前还是在试验阶段，所以规模相对较小，后续会陆续推进。”对于已经开闸了两年的股指期货，陈德贤谈及此仍相对谨慎。

而对于上海自贸区的投资机会，陈德贤也指出，参与的方式仍有待自贸区具体方案的出炉，平安集团正在积极探讨和研究中。

然而，对资本市场“炒火”上海自贸区板块之时，一直先知先觉的保险资金是否在这波浪潮中获得超额收益，陈德贤并没回复。或许，险资对于这样的波段行情早已了然于胸。

热衷不动产投资

如果说，平安对于国内资本市场向来信心满满，而它自从2007年失利于海外投资之后，平安在海外投资的步伐一直比较谨慎，直到7月，平安终于正式承认出资2.31亿英镑购买位于伦敦的劳合社大楼。

与此同时，就在9月，作为保险资金投资国内不动产的大项目，位于深圳于2009年开工的平安新总部大楼即将落成，而它未来也将成为平安获得稳定收益的一大来源。平安投资于国内外两个地标性建筑，或可以看出平安对于不动产投资的热情。

据了解，平安金融中心与国际著名酒店集团凯悦酒店集团正式签约，将凯悦集团旗下顶级品“柏悦酒店引入深圳，预计于2019年开业。对于这样一项合作，平安定位是打造成集办公、商业、会议中心、观光、奢华精品酒店等于一体的核心商务区高端综合体，成为深圳标杆性购物中心之一，将提供最炫最时尚的购物体验，招商对象均为世界500强企业及高端时尚品牌。

可以预见，尽管前期投入巨大，但是平安总部大楼一旦落成，它每年提供给平安的收益，必将增厚平安股票的每股收益；而新近海外投资的劳合社大楼，业界对此也预测年回报将达到10%左右，16年就能收回成本。

平安对于不动产的热衷，其实也都源于监管层对险资投资渠道的拓宽。2012年10月，保监会发布《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，其中规定保险资金境外投资可选择部分国家或者地区的金融市场，直接投资的不动产，限于包括澳大利亚、英国、美国等在内的发达市场主要城市的核心地段，且具有稳定收益的成熟商业和办公不动产。

而对于购买劳合社大楼，陈德贤坦言，海外投资大门洞开所产生的最大效应是，保险资金配置格局从过去单一币种转变为多币种多资产，保险资金讲究风险的分散，投资亦如此，不能让所有资金都放在同一个市场。

谈到平安在海外投资的总规模，陈德贤告诉，目前中国平安的海外投资规模在200亿元左右，主要集中于港股市场，同时正在研究港股以外的海外投资机会，不排除今年或明年参与一些海外固定收益类投资项目，以提升收益。

“人民币汇率波幅区间扩大，能够用市场的供求情况决定汇率。同时我们也看到国家贸易盈余下降，人民币未来升值区间幅度可能会降低，我们预计原来人民币每年4%～5%的升值，现在会收窄到2%～3%的水平，大幅升值可能性不会出现。”谈到人民币汇率波动，对保险资金带来的影响时，陈德贤如是说，“未来人民币升值幅度将慢下来，对海外市场经济周期的判断把握，海外投资机会也会更多一点，我们总体希望可以通过多元化投资分散风险。”

“外包”投资跑赢大市

无论是上海自贸区还是海外投资渠道，抑或是保险资金投资渠道松绑，无处不在的改革给保险资金提供了诸多机会。

“中国经济的改革包括方方面面，政策的指引还是以去杠杆为主，从城镇化改革到环保改革；从铁路改革到股指期货改革；从创业板改革到民资银行改革；从资本市场改革到地方债改革，改革本身有风险，但是改革也提供投资机会。”在谈到目前中国经济面临的改革时，陈德贤直言不讳。

在陈德贤看来，中国平安每年新增2000亿投资资金都要投向中国经济的方方面面，一面支持中国经济增长，另一面也进一步提高庞大投资资产的收益。

陈德贤透露，今年上半年，中国平安已委托4家基金公司进行投资，资金“外包”的投资规模为55亿元，主要投向中小板，投资收益超过大盘指数20%。

从中国平安半年报中发现，截至今年上半年末，中国平安1.15万亿元的投资资产中，固定收益类投资占比为83.6%，较去年末的81.4%上升2.2个百分点。权益投资的占比则由去年末的9.5%下降至9.4%。而在固定到期日投资品种内部，定期存款的比例进一步降低近2个百分点，而债权投资计划的占比则从去年末的3.5%升至今年上半年末的6.1%。

陈德贤还表示，中国平安正在考虑将委托外部投资的范围扩大至固定收益领域及海外投资，同时平安资产管理公司已获得RQFII资格，目前正与央行、外管局沟通，申请首批投资额度，未来或将以人民币债券基金的形式吸引境外资金。

人物简历

陈德贤

■毕业于香港大学，获得汉语言文学学士学位。

■曾出任香港建溢集团有限公司董事总经理；

■法国巴黎银行投资管理亚洲有限公司投资总监；

■美国泛达投资管理亚洲有限公司投资董事等；

■2005年加入平安，历任中国平安资产管理公司量化投资部总经理、投资研究部总经理、香港资产管理公司副董事长和董事长等职务；

■2008年3月起出任公司副首席投资执行官；

■2009年起出任平安资产管理有限责任公司董事长兼CEO和平安资产管理有限公司董事长。

■2012年7月起担任平安集团首席投资官。