2017年上半年，上证综指上涨2.86%，创业板指数下跌7.34%，大小盘剪刀差效应非常明显。在IPO加速、增发新规和减持新规下，估值较高、基本面不佳的中小票出现了明显下跌，与之对应的是各个子行业龙头白马公司凭借良好的业绩表现和较低的估值水平，获得了投资者的青睐。天相投顾数据显示，基金在上半年主要持有白酒、家电、金融等白马股。从上半年公募基金增持的个股来看，多只在下半年出现下跌，基金调仓或出现失误。

　　今年上半年，公募基金延续2016年末的态势，继续进行投资风格切换，不断逃离中小创。天相投顾数据显示，上半年被基金公司减持最多的20只股票中，网宿科技(行情300017,诊股)遭公募基金净卖出27.06亿元，减持幅度明显，不过仍有570只基金持有该股。据统计，网宿科技上半年换手率高达366.24%，该股上半年也大幅下跌32.14%，而进入下半年该股仍保持跌势，截至8月29日，该股下半年已下跌4.81%。

　　而QFII机构买入热门股海康威视(行情002415,诊股)也遭到公募基金减持，累计卖出金额为63.42亿元，累计净卖出金额为15.62亿元，而该股在上半年频频出现在北上资金买入前十大股票之列，上半年涨幅为106.6%，为这前20只股票中涨幅最大个股。而进入下半年，该股走出震荡行情，6月30日至8月29日，累计下跌1.51%。

　　公募基金上半年减持最多的20只股票

　　数据显示，公募基金上半年明显偏爱白马股，且金融、白酒、家电板块更受青睐。同期增持最多的前20只股票中，中国平安(行情601318,诊股)成为上半年公募基金增持第一大股，累计净买入130.78亿元，持有该股的基金数为1422只。截至上半年，公募基金持有市值共计为370.79亿元，占流通股比例4.09%。

　　公募基金上半年增持最多的20只股票

　　另外，从数据来看，上半年遭公募基金增持最多的前20只股票中，除分众传媒(行情002027,诊股)上半年下跌3.57%之外，其余股票上半年收益全都为正，其中赣锋锂业(行情002460,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)涨幅居前，分别有74.46%、67.22%和64.77%的涨幅。不过，6月30日至8月29日，上述20只股票业绩出现分化，包括分众传媒、三安光电(行情600703,诊股)、中国巨石(行情600176,诊股)在内的6只股票出现下跌，而属于有色板块的赣锋锂业仍保持涨势，在区间内创下61.08%的涨幅，居首位。

　　从基金全部持仓来看，上半年公募基金的前十大重仓股分别是中国平安、格力电器、贵州茅台(行情600519,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、五粮液、美的集团(行情000333,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、中国太保(行情601601,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)，基金持有总市值均超过100亿元，其中食品饮料行业占据4席，金融行业占据4席，家用电器行业占据2席。

　　上半年公募基金前十大重仓股

　　另从占流通股比例来看，公募基金占比最多的前十大股票分别为科森科技(行情603626,诊股)、蓝焰控股(行情000968,诊股)、韵达股份(行情002120,诊股)、华帝股份(行情002035,诊股)、胜宏科技(行情300476,诊股)、歌力思(行情603808,诊股)、新坐标(行情603040,诊股)、中文在线(行情300364,诊股)、顾家家居(行情603816,诊股)和好莱客(行情603898,诊股)。

　　公募基金占比前十大股票

　　基金半年报显示，备受关注的五只国家队基金上半年表现优异，大幅跑赢上证综指。

　　具体来看，五只国家队基金在上半年均取得正收益。在报告期内，嘉实新机遇基金份额净值增长率最高，达到11.13%；南方消费活力、华夏新经济、招商丰庆、易方达瑞惠的份额净值增长率分别为8.50%、8.47%、8.38%和6.71%。相比之下，上证综指同期涨幅仅2.86%。

　　今年上半年上证综指走势

　　从重仓股来看，国家队基金偏爱大盘蓝筹股，这与上半年的行情特点十分契合。其中，嘉实新机遇主要重仓消费、金融板块，前五大重仓股为格力电器、美的集团、伊利股份、兴业银行和新华保险(行情601336,诊股)。

　　嘉实新机遇前十大重仓股

　　南方消费活力、华夏新经济、易方达瑞惠更是明显青睐银行股，其中南方消费活力的前五大重仓股为农业银行(行情601288,诊股)、中国人寿(行情601628,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)、贵州茅台和伊利股份，华夏新经济的前五大重仓股为浦发银行(行情600000,诊股)、招商银行、兴业银行、伊利股份和华侨城A(行情000069,诊股)，易方达瑞惠前五大重仓股为格力电器、中国银行(行情601988,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)、万科A(行情000002,诊股)、交通银行。此外，招商丰庆的前五大重仓股为大秦铁路(行情601006,诊股)、工商银行、中兴通讯(行情000063,诊股)、中国神华(行情601088,诊股)、民生银行(行情600016,诊股)。

　　南方消费活力前十大重仓股

　　对于上半年表现，上半年净值最大回撤控制在4%以内的南方消费活力分析，低估值价值股的配置策略在震荡市中优势得到了体现。该基金表示，下一步仍重点配置低估值蓝筹个股。总体上看，市场风险有限，且提供阶段性和结构性机会。从中长期看，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，配置价值凸显。

　　嘉实新机遇同样保持谨慎乐观的态度，并指出了三大投资机会：

01 传统行业中供给侧改革有望超预期的细分领域，如水泥、电解铝等行业，同时金融去杆杠可视为金融行业的供给侧改革，这些领域中的龙头有望出现超预期的盈利改善；