截止2015年前2季度末，中國平安的業績表現優於預期。期內股東應占溢利約達人民幣346.49億元，同比大幅上升62.2%，折合每股收益人民幣1.90元，由於期內總股本增加了一倍，經調整稀釋後，同比去年上升了48.4%；根據中國保監會最新的統計資料顯示，截止2015年9月末，中國平安的壽險及產險累計保費收入同比分別大幅增長18.58%及15.73%至人民幣1，639.92億元及1，216.38億元；總資產保持穩定增長，期內較2014年末上升15.6%至人民幣4.63萬億元，淨資產上升了14.4%至人民幣3，311.90億元；現有的“銀行+保險+投資”架構的協調效應日益凸顯，實現移動平臺一站式綜合服務。從目前的表現看，其業務結構的完善性，是其主要的競爭優勢；近日中國平安將公佈其第三季度業績，我們認為，中國平安的保費收入將繼續保持在2位數以上的增長水準，但鑒於第三季度中國資本市場的劇烈動盪，其投資收入增速將顯著下降。不過，由於最近中國平安的股價已經出現大幅下降，估值已經具有吸引力，因此我們給予中國平安A股12個月目標價至人民幣65.00元，較現價高出於約93%，相當於2016年每股收益的15.6倍及每股淨資產的2.0倍。

給予中國平安A股“買入”評級。(現價截至2015年10月23日)收入增長穩定收入增長穩定收入增長穩定收入增長穩定中國平安利潤大幅增長的主要原因之一是其保費收入的穩定增長，截止2015年9月末，中國平安的壽險及產險累計保費收入同比分別大幅增長18.58%及15.73%至人民幣1，639.92億元及1，216.38億元。

同時由於市場環境好轉，中國平安其他收入也出現強勁增長。其中，投資收益穩定增長，截止6月末，集團的保險資金投資組合總額約達人民幣1.64萬億元，較2014年末增長11.2%。淨投資收益同比大幅上升27.4%至人民幣406.22億元。不過，我們預計今年第3季度其投資收益增速將顯著下降。

另外，集團的銀行業務發展迅猛，截止2季度末，平安銀行的淨利潤同比增長約15%至人民幣115.85億元，但資產品質明顯下滑，不良貸款比率由2014年末的1.02%上升至1.32%，不良貸款餘額大幅上升了近50%至人民幣157.29億元。我們認為未來銀行資產品質惡化的趨勢還會持續下去，3季度末，其不良貸款比率將在1.50%-1.60%左右。