在云南昆明举行开放日，介绍了“平安好医生”和“一帐通”等新业务。拥有差异化的战略、背靠集团资源以及逐渐清晰的流量变现方式，“平安好医生”有望成为集团孵化的创新业务线中又一个重要的项目，在未来几年得到资本市场融资和估值。

除了陆金所之外，我们将看到更多的创新业务通过融资/分拆提高集团估值。

“平安好医生”背靠集团资源采取差异化战略，相比同业更具优势。相比同业的收费模式，“平安好医生”通过免费在线咨询服务快速积累客户。此外，“平安好医生”平台约1，000名全职医生主要来自三甲医院，相比其他平台兼职医生而言有更好的客户体验。

保险业务客户迁移帮助“平安好医生”实现低于行业平均水平的获客成本。通过与公立/私立医院和机构合作帮助客户网上预约医生或体检。与医药供应商签订战略协议实现诊后药品上门送货服务。我们认为这些线下服务是真正提升客户粘性的核心竞争力。

虽然目前用户数、活跃用户数、诊断病例仍是管理层关键业绩指标，但流量变现模式已经逐步清晰化。除了向医药供应商收取渠道费用，“平安好医生”也在建立医疗健康电子档案系统，向客户销售售价400~1，000元不等的电子卡，服务覆盖体检和一年内60次家庭医生服务次数。此外，“平安好医生”将借助平安人寿和平安健康险团险渠道为企业用户直接提供服务。线上医生除了咨询也提供健康管理计划，最终将与平安健康“健行天下”整合，促进保险的交叉销售。

建议重申确信买入，维持目标价63港元和46元不变，分别对应48%和34%的上行空间。中国平安是我们国内保险股首选标的，公司股价的Alpha来自于创新业务的分拆上市。