董事长表示，股权投资领域、不动产领域、基础设施债权领域是中国人寿下一步开拓的重点

侯美丽

换帅后一直韬光养晦的中国人寿，终于完成了一次漂亮的绝地反击。

8月29日，中国人寿董事长杨明生在业绩说明会上笑逐颜开，脱稿对公司业绩做了陈述。这个业的“老大哥”一扫此前利润个位数增长和收入负增长的“颜面无光”，交出了一份让市场颇为满意的中期业绩答卷。半年报显示，其归属于母公司股东的净利润为161.98亿元，同比大增68.1%。2013年上半年，营业收入为2525.38亿元，同比增长12.1%；每股收益为0.57元，同比增长68.1%。截至2013年6月30日，偿付能力充足率为237.90%，市场份额为32.5%，继续占据市场主导地位。

资本市场对中国人寿的好成绩做出了最直接的反应。29日早盘，中国人寿A股和H股均高开高走，最终A股上涨0.22%收于13.66元，H股却下跌0.21%收于19.12港元。

未来看好网上销售

去年开中期业绩说明会的时候，中国人寿的保费还是负增长，但到今年已经实现了9.6%的正增长，高于同业0.7个百分点。这一点让杨明生很是欣慰。

半年报显示，在上半年寿险市场整体呈现弱复苏的大环境下，中国人寿保费收入为2008.44亿元，较2012年同期上升8.7%。前6个月的新业务价值为125.89亿元，同比增长0.8%。公司内含价值较2012年底增长7.6%。首年保费较2012年同期增长9.2%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重由2012年同期的37.57%提升至41.79%。个险渠道首年保费较2012年同期保持稳定。

谈及未来的发展，杨明生坦言最看好网上销售，并表示已经筹备一家集团独资的电子商务公司，目前正在履行开业手续，估计年底之前开业。他还透露，不久前还和阿里巴巴正式签署了合作协议，“合作一方面是通过和阿里巴巴合作，支持阿里巴巴仓储物流的建设，另一个方面是整个人寿的产品通过阿里巴巴的电子新渠道去销售。双方已经组建了团队，正在研究如何落地。”

对于当下正在推进的寿险费率市场化改革，杨明生表示对中国人寿来说利大于弊。他说，“通过费率改革可以推动普通险的发展，对我们调整寿险结构也有促进，而且放开前端之后可以管住后端，通过准备金约束还有资本约束来理性地规范市场。对中国人寿的挑战主要是需要我们提高三个能力——一是资本预算管理的能力，今后我们做定价高的业务必须资本充足；二是要提高资产负债管理的能力，今后我们在定价上负债资产必须要紧密联动；三是要提高风险管控的能力，增强风险管理的理念，提高风险管理的技术。”

权益类投资仍然谨慎

除了保费增长和净利润，另一个让杨明生喜笑颜开的亮点是投资业绩表现抢眼，这也是拉动中国人寿净利润大幅增长的主力。

半年报显示，2013年上半年，中国人寿净投资收益率4.42%，总投资收益率为4.96%，包含联营企业投资收益在内的总投资收益率为5.05%；考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收益率为4.27%。

在半年报中，中国人寿详细披露了资产配置的情况。传统投资方面，其定期存款配置比例由2012年底的35.80%提升至37.23%，债权型投资配置比例由2012年底的46.24%微调至46.01%，股权型投资配置比例由2012年底的9.20%降低至8.02%。值得关注的是另类投资方面，其披露的项目金额总计590亿元。其中基础设施和不动产债权投资计划，已投资金额累计人民币455亿元。

谈及下半年的投资策略，在中国人寿副总裁看来，下半年A股市场的不确定因素依然很大。“一方面上半年上市公司盈利增长不是很理想，对股指推动不会有很多正面效应。另一方面资金面下半年很难有大的改观，货币政策依然保持稳健。所以，中国人寿对权益类投资会继续保持相对谨慎的态度，固定收益类会持续作为比较重要的投资方向。”

杨明生表示，股权投资领域、不动产领域、基础设施债权领域是中国人寿下一步开拓的重点。

对于此次中期业绩，杨明生觉得最不如意的是新业务的价值增长和预期不相符。数据显示，中国人寿新业务价值前6个月为125.89亿元，同比增长0.8%。“这主要是因为上半年我们有一个策略的选择，推出几款创新的、规模拉动的产品，以保证充足的现金流，下半年我们会把力气下在新业务价值的增长上，目前来看已经初见成效。”杨明生说。

杨明生还和众媒体约定：“等我们再在这里开业绩发布会的时候，亮点要加上一个新业务价值的大幅增长。”