早报记者昨日从接近投行人士处获悉，备受关注的“平深恋”整合方案很可能是：股份有限公司将把旗下平安银行按1.8倍的市净率注入深圳发展银行股份有限公司，作为对价，深发展将向中国平安定向增发16.4亿股，并使中国平安持有其股权比例升高至接近51%。

经过了一系列股权运作，目前中国平安人寿份有限公司和中国平安合计持有深发展10.45亿股，约占深发展总股本的29.99%，两者分别为深发展第一、第二大股东。

中国平安新闻发言人盛瑞生昨日在回答早报记者征询时表示，对猜测不作，称具体以为准。深发展相关人士则表示，针对“平深恋”整合方案，目前没有需要披露的内容，何时披露亦没有明确时间表。

中国平安和深发展于今年6月30日起同时停牌。停牌前的6月28日，深发展收报17.51元，下跌5.30%，中国平安收于46.81元，下跌1.47%。

注资价格高于预期

“现在的价格比之前预期的高。”对于以1.8倍PB将平安银行注入深发展，一位接近投行人士如是说。

可查的资料显示，截至2009年底，平安银行的总股本为86.23亿股，每股净资产为1.66元。换算下来，深发展为此需要支付的价格接近257亿元。

“现在平安银行可以换到16.4亿股深发展，几乎是深发展现在总股本的一半；但逐项比较盈利等指标，平安银行是不是也达到深发展的一半呢”上述人士举例说。

值得关注的是，国泰君安银行业分析师伍永刚在7月1日发布的一份报告中曾详细计算过平安银行和深发展的对价问题。伍永刚当时的结论是：平安银行按照1.61倍PB注入深发展是比较合理的。

“这种情况下，深发展由1.88元摊薄至1.64元，对应2010年动态PE由9.36上升10.77倍，而PB则由1.84倍略降至1.77倍。”伍永刚在报告中指出，平安集团及关联方在这种方案下将持有深发展股权比例达50.03%，处于绝对控股。

“若注入价格过高，会对深发展原股东利益有负面影响，从而影响方案的实施；若注入价格较低，则对平安银行股东从而对平安集团股东不利。”上述报告又称。

平安银行小股东或可换股

按照目前的方案，分析人士指出，平安银行整体注入后，中国平安持有深发展股权比例将由目前的29.99%增至51%左右。

据介绍，重组公告发布后，还需履行必要程序征得深发展和中国平安两家上市公司的流通股东同意，才将注销平安银行的法人资格，“越快越好，他们希望年内可以看到。”