拟投资项目回报率成股东决策关键

千亿再融资计划今日面临股东大会的考验。从记者昨日了解的情况来看，尽管平安公布融资方案后股价大跌，但一些分析机构及投资者仍认为该方案对于公司价值将有正面影响。他们预计，再融资方案通过H股股东会的可能性极大，而通过A股股东会的概率也不低。

海外机构持乐观看法

平安公布再融资方案后，在内地市场遭遇广泛批评。一些投资者将此视为恶意圈钱行为，甚至将A股市场的大跌归咎于平安。从1月21日公布方案至昨日收盘，平安股价累计下跌约32%。

然而，面对同样一个融资方案，不少海外机构却持乐观看法。摩根大通保险行业研究员陈志丰对平安融资持正面看法。他认为，如果融资用于收购海外资产管理方面的业务，这对平安的股价应有正面的影响。京华山一保险行业研究员夏平亦表示，再融资对中国平安的长远发展比较有利。

高盛预计，平安此次再融资，可能用作收购内地银行，以使其成为一综合性零售金融机构，同时可能伺机收购海外受次贷危机影响的金融机构，作为长期投资并分散资产风险。该行认为，平安意欲成为综合金融企业是明智选择；此次融资计划成功的关键在平安的执行上。至于投资海外的金融机构，若收购目标具有强大的亚洲网络，而收购时机合适及价钱恰当，也属明智之举。

投资者渴望“心中有数”

“融资方案本身是一个中性的事情，该方案之所以导致股价大跌，是因为融资用途不确定。而投资者往往在不确定性面前选择退步。”东方证券保险业分析师王小罡说。

而决定股东对该方案如何投票的关键因素，也在于融资用途是否能够提升公司价值。王小罡指出，虽然目前的融资用途并不具体，不过保险公司高管层做股权方面的投资，预期回报率一般在12-15%以上，这是他们一个最起码的要求。

实际上，平安董事长马明哲在此前与投资者沟通时已透露，所筹资金的一个重要用途是收购境内外优良资产，而收购项目的内部收益率不低于15%。

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